【新要闻】投资进化论丨创业板指数再创3年多新高，投资前必看！

9月以来，创业板指接连站上3000点、3100点等整数关口，创下3年多新高；横向对比来看，创业板指的表现也相当出色，截至9月24日，指数今年以来涨幅达48.75%，跑赢同期上证指数(14.97%)、深证成指(28.24%)、中证A500(19.81%)、沪深300(16.04%)、科创50(47.28%)等其他主流宽基指数。

图1：主流宽基指数今年以来涨跌幅

数据来源：Wind，截至2025年9月24日。指数过往表现不预示未来，投资须谨慎

【资料图】

迎来高光时刻的创业板指数，成为当前市场关注的焦点。但行情越是火热，投资之前便越要“做好功课”。创业板指数有哪些主要特征？指数估值是否已经处于高位？投资中应注意哪些要点？下面，广发基金就来逐一解析。

创业板指数有何特征？

创业板指数由创业板市场中市值大、流动性好的100只股票组成，其成份股高度集中于战略新兴产业和高新技术领域，覆盖了创业板九成以上的市值。今年6月，指数在编制方案上进行了两项调整，一是剔除国证ESG评级在B级以下的股票，二是引入个股权重上限机制，进一步提升了指数的表征性与可投资性。

具体来看，创业板指数具备以下两大特征：

一是高成长性。从行业分布看，创业板指数的前五大权重行业分别为电力设备(27.39%)、通信(17.41%)、电子(14.29%)、医药生物(9.81%)和非银金融(7.84%)，行业结构紧扣“创新成长”的定位。此外，Wind数据显示，根据2025年中报统计，创业板指数上半年的平均净资产收益率(ROE)达到6.84%，也高于同期其他主流宽基指数。

图2：创业板指数行业分布

数据来源：Wind，截至2025年9月24日，采用申万一级行业分类。指数过往表现不预示未来，投资须谨慎

今年以来，科技创新与产业升级加速推进，一批具有现象级影响力的科技企业和创新产品相继出圈。在资本市场中，成长风格风头正劲。而创业板指数的“含科量”高，契合国家发展战略的方向，兼有高成长与高景气特征，这或许正是其今年行情走强的关键原因。

二是高波动性。和主板蓝筹属性明显的宽基指数相比，创业板指数的波动性更高。自2010年6月1日指数发布以来，其年化波动率接近30%。即使与其他主流宽基指数横向对比，创业板指数近五年的年化波动率同样也位居前列。

图3：近五年主流宽基指数波动率对比

数据来源：Wind，2020年9月25日至2025年9月24日。指数过往表现不预示未来，投资须谨慎

高波动性意味着指数具有较高的收益弹性，在牛市行情中往往展现出更强的上行“爆发力”。然而，这种弹性也是一把“双刃剑”——当市场转弱时，指数也可能面临更快的下跌速度和更深的调整幅度。对于投资者来说，在享受指数快速上涨的同时，也需做好承受较大回撤的心理准备。

创业板已经涨了这么多，还能买吗？

有投资者可能会关心：创业板已经涨了这么多，会不会已经太“贵”了？以市盈率(PE-TTM)指标来看，目前创业板指数市盈率为44.61倍，处于近十年中51.56%的分位水平。尽管估值较年初有所上升，但从长期来看，近十年中有近一半时间的估值水平比现在更高。横向对比，创业板指数的估值分位也仍具备相对优势，这也是当前仍有资金持续流入创业板的原因之一。

图4：各大主流宽基近十年市盈率分位水平

数据来源：Wind，截至2025年9月24日。指数过往表现不预示未来，投资须谨慎

投资创业板指数，应该注意什么？

当前创业板指数虽有政策、流动性、估值等多方面加持，但其高波动性同样不容忽视。自发布以来，创业板指数最大回撤曾接近70%。广发基金建议投资者结合自身承受能力谨慎决策，即使有投资需求，也不要把它当作“暴富的门票”，而是要作为资产配置中的一环。

在具体的投资方式上，针对指数高波动的特征，可以采取一些行之有效的方法来平滑风险，提升胜率。

例如，在时间维度上，通过定投方式参与，分散择时风险、摊薄持仓成本；在空间维度上，将创业板指数作为进取型资产的代表，与债券、货币等稳健型资产搭配，构建“核心-卫星”策略或杠铃策略组合。

诚然，当前创业板指数的热度较高，但投资切忌盲目跟风。广发基金提醒广大投资者，在投资之前一定要明确自身风险偏好，确保与产品特征相匹配，牢记“风险与收益并存”的原则，选择适合自己的参与方式，让创业板指数这位性格鲜明的老朋友，成为投资路上的好朋友。

广发基金多年来坚持打造多资产、多市场、多策略的全能资管能力，现已形成了全面完备的产品体系，可以为投资者提供全天候的投资工具，适应不同经济周期和市场环境下的投资需求。

广发基金和您下期再会！

(文章来源：广发基金管理有限公司)

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