为科技成果转化引入耐心资本|今日聚焦

【资料图】

科技成果转化为现实生产力，需要耐心资本、长期资金支持。中国人民银行等7部门日前联合印发的《关于金融支持新型工业化的指导意见》明确提出，鼓励创业投资基金与国家制造业创新中心、高校院所、创业孵化平台、中小企业公共服务机构、高水平制造业中试平台、国家重点研发计划成果产业化试点单位等合作，赋能科技成果转化和产业化。

发展新质生产力，科技成果转化是关键环节。从0到1，是科研思路成功走出实验室、形成产品的飞跃；从1到N，是产品不断迭代升级，成功应用、走向市场的跨越。当前，我国创新应用成果加速落地，科技成果转化规模更加壮大，今年上半年全国共登记技术合同近41万件，成交额超过3万亿元，同比增长14.2%。

但也要看到，科技成果转化不仅需要投入大量的人力、物力，往往也耗时良久，较难一蹴而就。因此，耐心资本、长期资金的重要性愈加凸显。要引入、增加、用好耐心资本与长期资金，为科技成果转化注入更多确定性。

引入耐心资本，要开源，丰富资金来源。目前，我国已形成涵盖直接融资、间接融资的多元化金融服务科技创新格局，科技型企业有机会通过发行股票与债券、获取创业投资资金、获得银行信贷资金等方式，夯实资本金并满足日常经营需要。接下来，要进一步开源，引入更多有意愿、有能力、有潜力的资金供应者，唱好科技金融大文章的协奏曲。其中，保险机构、银行理财子公司在风险可控、商业自愿的前提下，可通过股权、债券、私募基金等形式，为科技成果转化提供长期、稳定的资金支持。

增加耐心资本，要疏通，扩充资金实力。引入耐心资本只是第一步，还要关注投资机构自身的资金来源与服务能力，即解决投资机构的募资难问题。如果投资机构自身缺乏融资渠道，它就难以发挥金融中介机构的资金配置作用。今年以来，随着债券市场建立“科技板”，股权投资机构有了更多机会发行低成本、长期限的科创债券，并将募集资金投向科技型企业。应继续推进、共同建设好债券市场“科技板”，完善配套支持机制，持续提升耐心资本的服务实力与能力。

用好耐心资本，要提质，优化考核机制。解决了有没有，还要思考如何把耐心资本用好，让它充分、有效发挥作用。目前亟待解决的问题是，如何推动投资机构的长周期考核机制落地。这涉及两个关键环节，一是制度规划，二是落地执行。二者相互关联与制约，需要科学、统筹考量。在制度规划方面，投资机构要坚持“算总账、算大账”的总体思路，注重考核投资工具的整体盈亏情况。在落地执行环节，投资机构要充分考虑一线工作人员的责权、奖惩问题，尤其要明确哪些情形适用于尽职免责条款，明确风险容忍度与容错率，让一线人员放开手脚、免除顾虑，推动耐心资本陪伴科技型企业完成长跑。

此外，为了确保相关工作的可持续性，还要做好风险分担工作，平衡收益与风险。其中，要充分发挥科技保险对关键核心技术攻关、未来产业培育发展的减震器与稳定器作用。目前，金融管理部门已鼓励保险公司开展科技成果转化费用损失保险，为促进科技成果转移转化提供风险保障。

关键词： 成果转化 资金 投资机构 资本