光伏电池新局！通威、爱旭、润阳向左，中润、钧达向右！【头条观察】

《双城记》里有一句名言：“这是最好的时代，也是最坏的时代！”这句话用以描述当前光伏电池领域的变局可谓恰当。面对技术路线之争，面对专业化向一体化的转变，光伏电池片TOP5企业何去何从，通威、爱旭、润阳、中润、钧达这些电池领域的巨头各自采取什么样的发展策略？

光伏电池片“三变”

【资料图】

近日，有平台发布2022全年电池片出货排名，通威股份、爱旭股份、润阳股份、中润光能、捷泰科技不出意外蝉联TOP5。事实上，从2019年单晶PERC电池技术取代多晶BSF电池技术之后，光伏电池领域的格局相对稳定。

通威、爱旭、润阳继2020年之后，连续3年蝉联全球出货排行榜前三名，中润光能也是固定的TOP5企业，唯一的变动是潞安太阳能和捷泰科技。

虽然出货排名相对稳定，但种种迹象表明，光伏电池行业却正在面临一场彻底颠覆行业的变局。

1、利润被压缩，市场受挤占

光伏电池作为光伏产业链之中最具技术含量的环节，也是光伏技术发展水平的集中体现。然而从2021年之后，随着硅料价格的上涨，光伏产业链价格博弈，夹在中间的光伏电池片环节的利润被严重挤占，以至于2021年像爱旭这样的电池片龙头，出现了亏损的现象。

此外，通威、润阳等电池片巨头的毛利率也在逐年降低！

而就在前一年即2020年光伏电池片TOP5企业总计出货达55GW，相较2019年增幅达六成以上，行业普遍认为光伏电池片集中化程度在提高。

2021年这种集中化的趋势并没有延续，反而由于一体化企业的大举扩张，光伏组件巨头自给率大幅提升，导致光伏电池片TOP5企业出货增幅开始缩减。从这一年开始，专业化的电池片厂商不论是利润还是市场空间都遭到了挤压。

2022年，虽然TOP5企业电池片出货量达到115GW，相比2021年增幅高达53%，但其中主要原因是，在技术迭代的当口，许多企业停止扩张P型电池产能，处在观望阶段。因此总体而言，光伏光伏电池片企业的市占率呈逐年下降趋势。而随着通威、爱旭这两大电池片巨头向下游组件领域扩张，光伏电池片行业格局之变已成必然。

2、专业化与一体化的分野

2021年以来随着产业链价格的波动，以及国际局势变动引发的供应链危机，光伏产业链一体化成为一种不可逆的行业大势，以极快的速度向行业各个环节蔓延。

这其中基本可以分为两种形式的一体化，一是向上一体化，如爱旭、润阳等电池片企业，入局硅料领域，通威布局硅片产能。二是向下一体化，即光伏电池企业进入光伏组件环节。这其中以通威、爱旭为代表。通威宣布2023末，光伏组件产能要达到80GW，相对于目前70GW的光伏电池产能而言，通威的电池片绝大部分自给自足，进入流通环节的电池片将大幅减少。与此同时，爱旭股份也宣布扩建85GW光伏组件产能，届时爱旭也将退出专业电池片厂商的行业行列，成为一体化企业。此外，中润光能也有组件产能布局。

光伏电池片TOP5之中，只有钧达股份目前依然坚守光伏电池赛道，做专业化的电池片厂商。

3、N型电池技术导致的分化

2019年，随着PERC电池技术取代BSF电池技术，各大电池片厂商纷纷转向PERC电池。2020年以通威、爱旭、润阳等为首的电池片企又不约而同转向了大尺寸电池技术。这几乎是行业固定的技术路线，并没有多少分歧。

然而2022年之后，在电池技术路线上却出现了分歧。其中，电池片龙头通威家大业大，技术储备雄厚，同时发展HJT与TOPCon，并且都有GW级的中试线上马。爱旭股份则独树一帜，自主研发ABC技术，并且已经有6.5GW产能落地。润阳股份同样拥有多种技术储备，在大举扩张TOPCon电池产能的同时，也在扩张HJT产能。中润光能与钧达股份则押注TOPCon技术路线，大量上马新产能，在激烈竞争中占据一席之地。

通威：从电池龙头到组件龙头

通威股份的光伏电池业务从2013年以8.7亿元的价格，拿下江西赛维合肥工厂开始。该项目于2013年达产，产能为2.4GW。

2016年通威成都的1GW高效单晶电池投产，通威的电池片产能达到了3.4GW。同年启动了成都双流二期2GW项目，同时募投合肥通威二期2.3GW高效晶硅电池片项目。

2017年，成都双流二期2GW项目投产。电池产能达到5.4GW。

2018年下半年，成都太阳能三期3.2GW高效晶硅电池项目、合肥太阳能二期2.3GW高效晶硅电池项目投产。通威电池实际产能达到了12GW。

2019年，通威电池产能达到了20GW，包括成都已建成一期1GW、二期2GW、三期3.2GW、四期3.8GW，共计10GW项目；合肥已建成一期3GW，二期3.2GW，共计6.2GW；上述合计产能16.2GW，实际产能发挥已达20GW。

2020年，通威眉山一期7.5GW项目投产。此外启动了眉山二期7.5GW、金堂一期7.5GW及与天合光能合作的金堂15GW项目。

2021年，2021年3月眉山二期7.5GW项目以及金堂一期6.6GW项目投产，通威电池片产能达到45GW。

2022年上半年，12GW通合项目建成投产，9月19日，金堂二期8GW项目投产，随着眉山三期8.5GW的TOPCon产能12月投产，截止2022年底，通威电池片产能达到70GW。

目前，通威太阳能拥有合肥、双流、眉山、金堂四个光伏电池生产基地，其中合肥7GW，双流10GW、眉山15GW，金堂30GW。

从2019年到2022年通威光伏电池产量翻了3.65倍，2022年达到49.18GW。销量方面2022年销售47.98GW，是2019年的3.6倍。

出货量的增长的同时，营收也在迅速曾，从2019年到2022年，通威电池组件营收合计达到1062.3亿元，2022年电池片（含组件）营收占比达到37.58%。

在多晶硅以及电池两条赛道顺风顺水的大背景下，通威股份突然杀人了组件赛道，大举扩张光伏组件产能。根据通威的规划，2023年，其组件产能将达到80GW。这样的规模几乎可以与组件领域的龙头企业比肩。通威股份由电池片龙头摇身一变成为了光伏组件龙头。

爱旭：走ABC技术路线，全产业链发力

成立于2009年的爱旭股份，一直以来专注于太阳能电池的研发、生产和销售，是全球光伏电池的主要供应商之一，也是光伏电池技术主要推动者。爱旭股份曾经创新性采用管式PECVD制备PERC电池，首创210电池。

作为电池片龙头企业，爱旭在叠层电池、HIT、IBC、HBC、TOPCON 等新型电池量产技术方面展开长期、深入的研发，积累了较多的量产经验。然而在电池技术迭代的十字路口，爱旭股份最终选择了自己独创的ABC技术路线。

从产能扩张来看，从2019年借壳上市开始，爱旭的光伏电池产能迅速扩张。从9.2GW扩张到2022年的42.5GW，是2019年的4.62倍。

目前，目前爱旭股份拥有拥有广东佛山、浙江义乌、天津、广东珠海四大生产基地。其中，P型电池产能36GW，N型电池产能达到6.5GW+。

随着产能的增长，爱旭股份的销售量也呈大幅增长的趋势。2019年销量为6.79GW，2022年则达到了34.43GW，是2019年的5.07倍。从产销量来看，爱旭股份从2019年开始，产销量均在96%以上，2022年更是高达102.02%。

从营收以及毛利率来看，爱旭股份在电池片销售业绩方面堪称出色，特别是2022年相比2021年，营收几乎翻了一倍。不过从毛利率来看，总体呈现出下降的趋势。

也许正因如此，爱旭股份开始超一体化方向发展。根据爱旭2022年公告，爱旭股份相继入股上游的硅料制造商青海丽豪、硅片制造商高景太阳能。爱旭借此完成了上游产业链的布局。

相比上游，爱旭更在意下游组件领域的扩张，进入2023年4月以来，爱旭股份密集发布了光伏组件扩张计划。根据爱旭公布光伏组件项目签约情况来看，爱旭规划的光伏组件产能高达85GW，投资金额高达569亿元（包括山东30GW电池项目）。从投资地点来看，除爱旭旧有的义乌以及珠海基地，爱旭还新增了在山东济南的投资。

作为电池片龙头，规划了高达85GW的组件产能，一体化产业布局已经非常明显，可能爱旭光伏组件项目达成之后，其专业电池片制造商的角色将转变。

润阳股份：“嵌入式”一体化的电池片厂商

江苏润阳新能源科技股份有限公司成立于2013年，是专业的电池生产、销售企业。润阳股份在大尺寸电池技术、TOPCon、异质结等技术方面均有技术储备。

从产能扩张来看，2019年以来，润阳的光伏电池产能迅速扩张。从5.86GW扩张到2022年的25GW。

目前，润阳股份国内产能主要分布于江苏盐城，海外产能在分布于泰国。据润阳股份招股书披露，2019-2021年，其电池片产能和产量复合增长率超过85%。可见从2019年开始，润阳股份进入了高速扩张期。

随着产能、产量的情况，润阳电池片出货量也是日渐增长。润阳股份的出货量从2019年的3.68GW，增长至2022年的20.19GW。此外，润阳的产销量从2019年开始均在93%以上。

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先进的大尺寸产能，较高的产销量，导致润阳股份在电池片营收方面取得了不俗的成绩。2022年电池片营收更是高达217.46亿元，相比2021年翻了一番还有多。从毛利率来看，润阳股份的毛利率从2020年开始下降，2022年相比2021年略有回升。

作为电池片龙头企业，在技术迭代的十字路口，润阳股份与通威一样选择了两条腿走路，即TOPCon与异质结全面推进。据招股书披露，润阳股份将于 2023 年上半年建成13GW TOPCon 电池生产线，并拟实施 5GW 异质结电池募投项目。

除电池产能扩张之外，润阳还在建设多晶硅产能，它在宁夏建设5万吨高纯多晶硅项目，并且内蒙古鄂尔多斯建设8万吨多晶硅产能。对于这种一体化模式，润阳股份称之为“嵌入式”一体化。

中润光能：押注TOPCon，试探性扩张组件产能

根据中润光能官网介绍，中润光能创立于2011年，是一家集研发、生产、销售及服务为一体的高效太阳能电池及组件产品制造商。可见作为电池片厂商，中润已将光伏组件环节作为其业务的组成部分。

其实中润光能在很长一段时间内是专业的电池片制造商。2019年，在单晶与多晶技术路线之争的关键时刻，中润光能实现高效单晶PERC电池量产，走上了企业发展的快车道。2020年，中润光能布局大尺寸电池产能；2023年，中润光能TOPCon电池正式投产。

产能方面，中润光能的扩张速度也堪称迅速。2020年，中润光能电池产能仅为3GW，2021年扩张至13GW，2022年达到25GW。截止目前，中润光能电池片产能为35GW，其中8GW为N型电池产能。据中润光能规划2023年，其电池片产能要达到50GW。

产能布局方面，从2011年开始，先后布局江苏沛县、徐州、宿迁以及安徽滁州与柬埔寨等五大电池生产基地。从电池技术路线方面来看，中润光能是TOPCon坚定的支持者，并且在安徽滁州基地规划了16GW产能，一期8GW已经投产。

作为专业的电池片制造企业，中润光能2021年开始进入组件领域，其组件产能达到5GW。不过与通威、爱旭这样大举进军组件领域的模式不同，中润光能在组件领域的布局是有限的也是非常克制的，也可能只是迈出了试探性的一步。

钧达股份：孤注一掷跨界电池片厂商

近日，有投资者在询问钧达股份汽车内饰方面的问题时，钧达股份明确表示，公司已经没有汽车饰件业务，目前主营业务光伏电池的研发、生产和销售。

作为一家曾经以汽车饰品为主业的上市企业，钧达股份已经彻底转型为一家光伏企业。而钧达股份的电池业务主要是其2022年收购的捷泰科技。捷泰科技作为全球第五大电池出货商，拥有丰富的技术储备，并率先行业掌握了N型TOPCon电池的量产技术。

事实上在电池技术迭代的十字路口，钧达股份可谓孤注一掷押宝TOPCon技术。2021 年 12 月，钧达股份18GW N型电池项目签约安徽滁州，目前一期8GW产能已经达产，二期10GW将于今年上半年达产。

2022年9月钧达股份又与江苏淮安市涟水县政府签订 26GW N 型高效太阳能电池片生产基地项目。如果这两个项目全部建成投产，那么钧达股份TOPCon电池产能将达到44GW，可以比肩国内头部的TOPCon电池企业。

写在最后

光伏电池片TOP5企业发展思路各不相同，通威、爱旭大举进军组件领域，润阳股份向上游多晶硅领域扩张，中润光能则小心翼翼进军组件环节，钧达股份则一意扩张TOPCon电池产能，做TOPCon领域的霸主。通威、爱旭、润阳向左，奔向了一体化，中润、钧达向右，仍在坚守专业化！

如此看来，光伏电池片行业的分化已经不可避免，而这种分化对于产业链的影响如何，是否意味着电池片环节将不在成为一个独立环节，尚需进一步观察。不过至少在电池技术路线的选择方面，TOP5企业做到了百花齐放，百家争鸣，这也是中国光伏产业得以继续领先全球的基点。

来源：国际能源网/光伏头条

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