当前观察：卖风机不如卖风场，风电整机商为何抢滩开发？

近日，两则风电整机商卖风电场的消息在行业引起关注。金风科技全资子公司天润新能向华东新华能源转让其持有的夏县天润风电有限公司100%股权，转让价为11.13亿元，本次转让的实质无疑是金风科技卖掉了一个风电场。不久前，三一重能也发布公告，同意将全资子公司太行山新能源100%股权转让给国家电投，转让价暂定2.98亿元，目前，双方已签署股权转让协议，三一重能将把河南延津县一风电场卖给国家电投。

为何风电整机企业纷纷抢滩风电项目开发业务，转让变卖风电场呢？笔者带你深度观察风电产业发展逻辑，洞悉中国风电发展脉搏。

产业链利润分配不均

【资料图】

其实，卖风电场本质上和卖风电设备一样，都属于风电整机企业的一种盈利模式，国内几乎所有主流的风电整机商，包括远景能源、明阳智能、电气风电、运达风电等旗下都设有的风电投资开发企业。

专业人士指出，风电设备商这两年加大风电场开发力度，和甲方抢“生意”实属无奈之举，自风电平价以来，风电产业链利润分配极为不均，上游原材料价格上涨，下游电价下降，处于中间的设备企业压力山大。

以金风科技财务数据为列，2022年上半年，金风科技风电场开发、风电服务增长显著，其中，风电场开发业务实现营收32.94亿元，同比增加9.54%，占营业收入比重由16.6%提升到19.8%；风电服务业务实现营收19.34亿元，同增17.61%，营收占比由9.1%提升到11.6%。

尤其是风电场开发业务贡献毛利约22.5亿元，已经成为金风科技业绩贡献的重要来源，风电场开发业务上半年毛利率高达68%，远高于风机及零部件销售和风电服务两个经营分部的毛利率。

截至2022年9月底，金风科技国内外开发风电场累计装机容量合计6925MW，在建风电场规模2775MW。

平价时代后，产业链利润分配“两头重，中间轻”严重，且随着风机价格不断下探，中间的风电设备商利润被挤压，谋局风电场开发的不仅仅局限于整机企业，像天顺风能、大金重工等风机配套部件企业也逐渐在进行开发业务布局。

卖风电场保业绩

当市场行情不好时，风电整机商通过拿资源，投资建设风电场来消耗自身风机产能以及相关零部件库存，培育新增长点。

对于有实力的整机厂来说，卖风电场和卖风机的逻辑是一样的，对于大型国企风电开发商而言，在国家给予的清洁装机指标压力下，直接收购优质的风电场资源反而比直接开发来得更为直接，在经济性达标的情况下，很多开发商为了效率、成本等多方面因素，更喜欢直接收购风电场。

成熟的风电场项目不仅是风机企业新的盈利增长点，同时也是平滑周期性风险的有力武器。如2019年，金风科技曾以9.31亿元的价格出售德州润津新能源有限公司，以此来提振业绩。

2022 年，我国风电新增并网容量 3763 万千瓦，同比有所下滑，至使诸多风机企业业绩承压，从第三季度业绩报告来看，金风科技、运达股份、电气风电等整机商均出现不同程度下降，整机商纷纷出售风电场，获与公司业绩表现不佳有关，通过优质资产兑现来弥补其他业务板块的不足。

由此可以看出，开发风电场项目，企业可以更自主地平衡主营业务收入、经营利润等，当整机市场下行，风机行情低谷时，可以通过出售风电场拉升业绩。

风电整机商竞争惨烈

当前，国内几乎所有风电整机企业都涉足风电项目投资开发，并且随着风电产业的不断发展成熟，这一现象正在愈演愈烈。

专业人士指出，整机商开发风电，一方面可以带动自己牌品风电机组销售，一方面可以获得风电场资源，并进行溢价转让，从而获取比单纯卖风机更高的利润。

身份的转换背后是行业竞争的加剧，据笔者统计，2022年，国内风电产业价格战进一步加深，陆上风机价格从2000元/kW跌至1500元/kW，海上风机价格从4000元/kW跌至3500元/kW，价格战下整机商利润被进一步挤压。

在今年的风能茶话会上，一位专家指出，风电整机制造商投入到风电场开发中，对于企业的风机销售来说或许是好事，但对于风电整机制造水平的整体提升却不一定是好事，他表示，“制造商变成了开发商，必然要选用自己的风机，如果没有相关标准限定，难免会造成质量，这不利于形成良性竞争的行业环境。”

该人士认为，专业的人做专业的事，风机厂家开发风电项目属于另一种盈利模式，应予以理解，但应当分清楚主营业务和非主营业务，做好风电设备产品本身，确保产品质量、可靠性的同时，再寻求其他业务上的开拓。

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