盈利近200亿！毛利率75%！光伏龙头大全能源爆赚！-焦点速读

3月15日晚间，大全能源发布2022年年度报告称，公司实现营业收入309.40亿元，同比增加185.64%；归属于上市公司股东的净利润约191.21亿元，同比增加234.06%；扣非净利润191.49亿元，较上年同期增长 235.55%。

截止报告期末，该公司净资产为455.42亿元，与去年同期相比增长176.53%，资产负债率为12.86%；经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量净额分别为153.67亿元、-69.43亿元、106.50亿元，同比增长481.23%、下降93.60%、增长108.63%。

该公司表示， 2022 年以来，整体光伏市场持续增长，下游需求旺盛、高纯硅料市场紧俏，使得销售单价一路大幅上涨，至目前价格仍处于高位。公司成本优势明显，2022年公司产销两旺，分别实现多晶硅产量 13.38 万吨、销量13.29 万吨。同时，产品质量维持在高水平，单晶硅片用料占比为 99%以上，并实现 N 型高纯硅料的批量销售。

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业务方面，大全能源业务略显单一，光伏行业是其全部收入来源，该公司主要生产多晶硅，用于加工硅锭、硅片、电池 片和电池组件等太阳能光伏产品。

在2022年，大全能源的单晶硅片用料产量及营收占比约达99%，该产品毛利率达74.79%，同比增加了9.22%；同期，大全能源多晶硅片用料营收1.96亿元，同比大涨5.45倍，且这部分毛利率同比增加34.57%。

多晶硅销售价格方面，去年该公司多晶硅年度平均销售价格23.1万元/吨，同比增长61.62%；毛利率达74.69%，同比增加9.14%。

多晶硅产量方面，随着去年新疆三期B阶段项目的达产，该公司产能从2021年初的7万吨增至去年的10.5万吨，产能同比增长50%。而同期该公司实现多晶硅产量13.4万吨，超过其预计的13万-13.2万吨，同比增长54.54%，占国内多晶硅产量比重为16.18%。

多晶硅产能方面，大全能源内蒙古包头一期10万吨多晶硅产能预计将于今年4月投产，并于6月达产；其内蒙古包头二期10万吨多晶硅项目预计今年底建成投产。该公司产能将达到30.5万吨，将同比增长1.9倍。考虑到年度检修等因素，该公司预计2023年多晶硅产量将达19万-19.5 万吨。

产品销售方面，大全能源去年签订长单合计采购量约129万吨，已收到部分长单预付款约11.5亿元。主要客户包括隆基绿能、晶澳科技、天合光能、TCL中环、上机数控、美科、高景太阳能等头部光伏企业。根据其年报显示，该公司最大客户的销售占比为29.94%，前五大客户的销售占比为73.63%，客户集中度较高。

N型光伏产品方面，大全能源称，其N型硅料已经实现批量供给，获下游主流客户的验证通过。

此外，大全能源还在布局集成电路所需的半导体级硅料技术。该公司在内蒙古包头市规划的2.1万吨/年半导体级硅料产能中的一期1000吨半导体级硅料项目，将于今年三季度投产，将择机进行后续2万吨/产能的建设。

市场风险方面，大全能源曾在2021年年报中指出，多晶硅行业存在产能大幅增加、竞争加剧、价格进一步下降的风险，其有业绩大幅下滑或亏损的风险。而在2022年年报里，大全能源并未谈及产能过剩问题，而是提及技术落后可能会导致公司市场竞争力被削弱、甚至淘汰。

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