全球速讯：横店东磁：不定增，不发可转债的上市企业！光伏成第一大营收来源

在喜欢炒作概念的A股，横店东磁从来不是某些资本的宠儿——公司太稳健了，不喜欢讲故事。

所以，即使光伏赛道热火朝天，很多人可能也都忽略了，这家公司居然也是一家光伏企业。

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(相关资料图)

一如既往的亮丽业绩

去年6月，横店东磁太阳能泗洪基地二期光伏组件下线；来源:公司官网

横店东磁的业绩，一如既往的优秀。

2022年，公司实现营业收入194.51亿元，同比增长54.28%，归属于上市公司股东的净利润16.69亿元，同比增长48.98%。

一朝被蛇咬，十年怕井绳。这句话或许可以形容横店东磁对于光伏行业的心态。2009年公司跨界光伏，岂料累计50亿的巨额下注，正好遭遇到美国针对中国光伏企业的“双反调查”以及光伏行业的大低谷，结果公司那次跨界光伏的战略尝试铩羽而归。

近几年光伏全行业全产业链爆发，在老玩家、新玩家都信心爆棚全力冲刺的时候，横店东磁选择了稳扎稳打，谨慎推进。但不管怎样，“我胡汉三又回来了”。

浙江东阳，出了三位著名企业家，一位是徐文荣，一位是同样出身东阳横店的郭广昌，还有一位争议人物——广厦的楼忠福。

就像鲁冠球、钟睒睒们一样，徐文荣绝对称得上是浙商中的传奇人物，上世纪六十年代创业，从挑粪起家，打造出横店集团这样一个东方好莱坞，今年已是88岁高龄。

横店集团创始人徐文荣

横店东磁创立于1980年，是徐文荣打造的横店集团旗下的重要资产。从目前横店东磁的管理架构上看，已无明显家族企业色彩。

2001年8月，徐文荣安排自己37岁的儿子徐永安接班，成了横店集团新领导人。为了不让徐永安受干扰，放手大胆地开展工作，在他担任总裁前，徐文荣特意让自己的女儿、女婿和小儿子都退出横店集团。

目前横店东磁高管中已无徐文荣亲属。并且高管团队中，仅董事长任海亮持股209万股，期末参考市值约3917万元；其他高管持股量都不大。横店系上市公司和横店集团的实控人仍为社会组织——东阳市横店社团经济企业联合会。

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光伏成第一营收来源

公司年报；单位：元

2022年，横店东磁光伏产业板块营收126亿，成为第一营收入来源。仅从营收规模上看，和千亿规模的第一军团相比，并不算大。

公司没有披露光伏产品出货量，仅称2022年底，具有年产8GW电池、7GW组件产能。

不过，PV-Tech公布的《2022全球Top10光伏组件供应商排名》显示，横店东磁出货量排名第10。从排名看，横店东磁可以算是一家光伏企业，且是一家规模不小的光伏企业。

来源：PV-TECH

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缺点就是太稳健

公司业务规划很明确。

但凡治理结构好的公司，年度经营计划普遍都会比较明确。

横店东磁预计2023年产能规模：光伏14GW电池+12GW组件、三元圆柱锂电7GWh、磁材+器件略有增加。

收入规模方面，2023年公司计划实现营业收入同比增长30%以上。

就公司这个业务目标，投资者也就不要指望公司的业绩大爆发了；但是，这可能也会深得稳健型投资者的钟爱。

三大业务板块中，新能源板块特别是光伏被公司寄以厚望：

光伏产业要加快多元化制造布局，推进N型TOPCon电池和与高效组件新工厂建设，新增产能争取快速爬坡量产；

加大市场拓展力度，争取组件出货倍增，在巩固并深化欧洲、日韩等优势市场的基础上，进一步加大澳洲、拉美、非洲等海外的市场开发；

同时，加大国内优质电站和优质客户的开发，有质量地提升国内组件出货量。

公司最大的缺点反而是太稳健。

稳健一词，在香港这样成熟的资本市场中是好公司的典型特征——长期、稳健、可持续，但在大A却不尽然。人们更喜欢那些爱讲故事、会讲故事、不停制造故事的公司。

横店东磁的财务费用为负。这说明公司不但不差钱，还有投资理财收益。这在上市公司中非常罕见，对横店东磁来说却是一种常态。

来源：公司公告

笔者顺便查了一下公司的融资历史，2006年上市到现在，只在2007年增发过一次，2012年发行过一次公司债。

看惯了一些企业特别是新能源企业，趁着行业好，一年一融资（通常一年定增，一年发行可转债，交替融资），再看横店东磁这样稳健的企业，反而有些不习惯了。在一些机会主义者的眼中，也许会认为，你不缺钱、你不圈钱，你来A股干什么啊？

公司如此稳健的风格或许与企业发展历史有关。

横店东磁是于2009年开始介入光伏领域。当年10月，公司变更激光打印机显影辊技术改造项目，用2.617亿元投资建设100MW晶体硅太阳能电池片生产线。

在2011年美国掀起对中国光伏企业的“双反”调查后，行业进入严冬。即使在这种局面下，2011年8月，横店东磁仍然投资约21.52亿元，在乌海市经开区建设年产6000吨多晶硅及光伏产业项目。

这场累计50亿元的光伏豪赌最终以失败告终，造成了横店东磁上市以来唯一的一次亏损。

若剔除光伏产业，公司磁性材料产业及其他业务在多年来均稳健增长。

结论：

2022年横店东磁成绩单：稳打稳扎，业绩良好。

公司经营稳健，2023年经营目标明确，业绩可期。

上市多年，公司坚持鲜有在资本市场融资，且每年还能分红，是一家好企业；但是公司面对行业发展大趋势，不愿借助资本市场，快速做大做强，也有可能会错失大发展的机会。

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