麦加芯彩去年风电涂料业务收入大增17%，正积极打造“第二增长曲线”|每日观察

麦加芯彩是一家致力于研发、生产和销售高性能多品类涂料产品的高新技术企业。经过二十年来不断的积累和探索，公司已成为中国乃至全球新能源板块中风电叶片领域、远洋运输板块中集装箱领域领先的涂料供应商。同时，公司的涂料产品也广泛应用于桥梁、钢结构等领域。

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面对复杂多变的外部环境和宏观经济下行压力，麦加芯彩积极应变，主动出击，持续深耕传统业务保证基本盘，并加大技术创新力度，正在向风电塔筒涂料、船舶涂料、港口设备涂料、储能设备涂料等相关工业涂料领域进行开拓，积极打造“第二增长曲线”积蓄发展势能。

两大主业处于中国乃至全球行业领先地位

3月4日，麦加芯彩新材料科技（上海）股份有限公司（以下简称“麦加芯彩”）递交招股书，拟上海证券交易所主板上市。麦加芯彩本次拟公开发行不超过2700万股，计划募资8.73亿元用于新建年产七万吨高性能涂料项目、麦加芯彩嘉定总部和研发中心项目、智能仓储建设项目、营销及服务网络建设项目和补充流动性资金。

麦加芯彩在中国上海成立后，并于2002年在上海投建了第一个生产基地，一直致力于研发、生产和销售高性能多品类涂料产品。经过二十年来不断的积累和探索，公司已成为国内乃至全球领先的风电叶片领域、集装箱领域领先的涂料供应商。同时，公司的涂料产品也广泛应用于桥梁、钢结构等领域。

凭借在涂料领域的多年深耕，公司已经建立了以上市公司、国有企业、大型企业为主的优质的客户群。截至目前，公司已与包括中材科技、中复连众、双瑞风电、明阳智能、时代新材、艾郎科技、重通成飞等风电设备制造商，以及中集集团、胜狮货柜、新华昌集团、中远海运、富华机械、广东现代集装箱等船运集装箱制造商在内的主要客户建立了长期稳定的合作关系。

招股书显示，根据涂界数据，中国工业涂料市场格局较为分散，2021年中国工业涂料排名前25的企业销售总收入占到全国工业涂料比例的18.84%，排名前10的企业销售收入占到全国工业涂料市场份额的13.20%，我国工业涂料市场集中度仍然较低。从品牌来看，市占率靠前的企业国际品牌仍然占主导地位，全国工业涂料市占率前十的企业中，国际品牌有8家，本土企业仅2家。

麦加芯彩凭借在风电叶片涂料及集装箱涂料的技术积累，不断进入头部客户知名企业供应商目录，逐步建立市场竞争优势、扩大市场份额，目前细分行业市占率处于领先水平，成为上述领域国内头部的涂料供应商之一。根据涂界数据，2021年麦加芯彩在中国工业涂料企业榜单中排名第12位、本土企业第3位，其中榜单前三名为 PPG、阿克苏诺贝尔、佐敦涂料等头部企业。同时，麦加芯彩获得了2022年中国涂料工业单项冠军企业榜单中风电防护涂料及风电叶片涂料的单项冠军。

其中，对于风电涂料领域，麦加芯彩风电叶片涂料处于市场头部地位，并获得了涂界2022年中国涂料工业单项冠军企业榜单中风电防护涂料及风电叶片涂料的单项冠军称号。随着未来公司涂料业务从风电叶片涂料继续向风电塔筒涂料等方向扩展，在占据并扩张风电叶片现有市场份额的同时，逐步提高风电塔筒领域的市场地位。

对于集装箱涂料领域，麦加芯彩是中国四大集装箱涂料供应商之一。根据中国涂料工业年鉴，2020年集装箱涂料4大供应商分别为德威涂料、金刚化工、中远关西和麦加芯彩，市占率分别为35.74%、22.67%、20.21%和13.04%，合计占有91.66%的市场份额。麦加芯彩通过自身的产品优势与技术优势，不断扩大自身的市场竞争地位，在普通干式集装箱的基础上，扩展到冷藏箱、特种箱等应用场景与产品，在未来将进一步巩固自身的市场地位，继续提升市场占有率。

风电涂料业务去年销售收入大增

麦加芯彩主要产品风电叶片涂料、集装箱涂料及其他工业涂料属于工业涂料领域。招股书显示，麦加芯彩2020年-2022年营业收入分别为9.41亿元、19.90亿元、13.87亿元；净利润分别为1.76亿元、3.26亿元、2.60亿元；扣非后净利润分别为1.71亿元、3.21亿元、2.39亿元。综合毛利率分别为39.50%、31.53%和31.69%。

招股书显示，风电涂料业务2020年-2022年营收分别为5.212亿元、3.422亿元、4.007亿元，占集团收入比例分别为55.64%、17.20%、28.91%。招股书称，2022年度，国内风电项目招标量上升，终端装机需求增长，公司积极开拓市场，深度挖掘客户需求，风电涂料销量及平均销售单价均上升，风电涂料收入同比增长17.10%。

记者注意到，建立在风电叶片涂料优势基础上，麦加芯彩也在积极拓展风电塔筒涂料市场。招股书称，由于公司已经基于风电叶片涂料建立了优质的客户群体，而风电塔筒客户群体与风电叶片客户群体同处一个行业，公司在风电叶片领域已经积累的客户资源将有助于公司快速进入塔筒领域。而单位风电整机产品中，塔筒涂料的使用量最高，其市场需求量高于风电叶片涂料。

麦加芯彩已经开始风电塔筒方面应用的拓展，并成功切入了头部终端风电整机厂的塔筒涂料供应商名录。2022年6月，麦加芯彩成功进入了国内最大终端风电整机厂金风科技的塔筒涂料认可供应商名录，未来将持续在风电塔筒涂料领域深耕，成为公司风电涂料业务的增长引擎之一。

招股书称，公司风电涂料目前主要应用于风电叶片涂装，并已开始进行风电塔筒涂料业务的开拓。风能凭借其资源总量丰富、环保、度电成本持续降低等突出的优势，目前已成为开发和应用最为广泛的可再生能源之一，正逐渐从补充性能源向替代性能源持续转变，是实现“碳达峰”、“碳中和”目标的主要实现路径之一。也因此，风电涂料行业呈现良好的长期发展趋势。

麦加芯彩风电涂料目前主要应用于风电叶片涂装，并已开始进行风电塔筒涂料业务的开拓。风电涂料的市场规模主要取决于下游风电整机设备新增装机量及风电设备修补存量。随着风电的成本优势逐渐凸显，预计未来全球风电占总能源比重将逐步升高。这也意味着，未来风电涂料需求仍存在着巨大的增长潜力。

根据GWEC数据显示，全球风电装机总量不断提升，2010年至2021年，全球风电总装机容量从198GW达到了837GW，总增幅达到322.73%，年化增长率达到14.00%。根据GWEC预测，2022年至2026年每年新增超过110GW，在2026年底累计装机容量将有望达到1.4TW。

世界海上风电论坛（WFO）发布最新《2022年全球海上风电报告》，据统计，2022年全球海上风电装机容量9.4GW，截至2022年底，全球海上风电累计装机容量达57.6GW。《报告》显示，2022年中国新增了6.8GW的海上风电装机，中国海上风电总装机达到了25.6GW，超过了英国（13.6GW）、德国（8GW）和荷兰（3GW）的总和。

中国风电装机总量发展迅速，且在全球风电中的占比不断提高，目前已成为全球风电装机量最多的国家。随着风电经济性的进一步提升和风电并网消纳问题的逐步解决，加上政府政策的强力支持，我国风电产业保持稳定增长态势。根据GWEC数据显示，2010年到2021年，中国风电装机总量由44.73GW增长到338.31GW，增长656.34%，年化增长率达到20.19%，发展非常迅速，高于全球同期增速。根据国家能源局发布的数据显示，2022年我国风电装机容量约3.7亿千瓦，同比增长11.2%，风电发电新增装机突破1.2亿千瓦，再创历史新高。

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欲开辟新业务积极打造第二增长曲线

麦加芯彩未来将在继续聚焦风电、集装箱等涂料领域产品布局、加快推进新产品的研发及其产业化的基础上，依托已有技术积累与人才积极展开风电塔筒涂料、海洋防腐涂料、储能设备涂料等新领域的布局，尝试将现有产品和技术进一步延伸至其他新领域，将为公司未来发展开辟新赛道，开拓新的利润增长点。

“如果仅仅涉足某一单一下游细分涂料领域，企业将面临较大经营风险。”麦加芯彩意识到过于依赖单一业务的风险，于是在持续巩固风电叶片涂料、集装箱涂料优势地位的同时，并正在向风电塔筒涂料、船舶涂料、港口设备涂料、储能设备涂料等相关工业涂料领域进行开拓，进行合理的业务布局，积极打造“第二增长曲线”积蓄发展势能。

招股书称，未来，公司将围绕新能源、远洋运输与大基建三大板块，基于公司目前风电叶片涂料和集装箱涂料的技术优势，不断拓展在风电塔筒涂料、船舶涂料、港口设备涂料、储能设备涂料等新业务领域的技术储备，持续加大研发创新投入，构建公司的创新壁垒。同时，从技术路线角度，随着行业政策对涂料环保要求的日益提高，公司将围绕涂料行业水性化、无溶剂化的趋势，继续加大在环保涂料产品的研发投入。

公司将充分发挥已有的研发优势、客户资源优势和品牌优势，完善公司治理、规范管理，持续优化产品结构和生产工艺，贯彻“1+3+N”战略（1：专注于环保、高性能、特殊功能涂料；3：构建三大业务板块：新能源板块、远洋运输板块、大基建板块；N：每个板块中，在坚守高端定位的前提下，不断扩充新的应用领域），实现公司长期、健康、稳定发展。

其中，针对新能源板块中的风电领域，由于公司已经基于风电叶片涂料建立了优质的客户群体，而风电塔筒客户群体与风电叶片客户群体同处一个行业，公司在风电叶片领域已经积累的客户资源将有助于公司快速进入塔筒领域。针对新能源领域中的储能设备涂料领域，公司目前已与下游行业内的主流厂商进行技术要求的交流与对接，并开展相应测试，未来将成为新能源板块中的重要一环。

针对远洋运输板块，公司目前集装箱涂料已经进入了包括头部航运公司在内的最终用户的供应商名录，并与其建立了良好的合作关系。基于集装箱涂料的终端用户资源，公司未来船舶涂料业务的发展与集装箱涂料相似，亦需要进入船运公司的供应商名录方可对直接客户进行销售。因此，公司未来将依托现有的终端认可优势，较快地切入船舶涂料的供应商体系内，实现相关业务的拓展。

针对大基建板块，经过持续的经验积累，报告期内公司桥梁与钢结构涂料业务所在的其他工业涂料分部在主营业务中的收入占比从2019年的1.79%增长到了 2022年的1.92%。近年来其他工业涂料收入金额呈增长趋势，2022年度占主营业务收入的比重也有所增加，未来发展空间较大。下一步，公司将针对外资品牌占据主要份额的大吨位桥梁涂料领域持续发力，加快国产替代步伐。

拓展新业务领域离不开技术支撑。为了进一步提高自主创新能力和研发实力，持续提高公司的市场竞争力，快速拓展新兴领域市场，麦加芯彩计划总投资1.5亿元新建一个符合国际标准的新型涂料创新研发中心，该研发中心聚焦风力发电设备防护涂料研究、集装箱/粉末/工业重防腐涂料研究及海洋防腐涂料研究三个主要领域，并通过引进国内外先进的研发及检测仪器，全面改善研发环境，提升产品研发效能。

涂界观察员李明月分析表示，麦加芯彩此次投资打造新的研发中心将有利于公司及时把握涂料业务发展机遇，持续提升公司核心技术研发水平和创新能力，及时推出符合下游应用产业和技术发展趋势的新产品，进一步提升公司在产业链及市场上的整体竞争力，持续增强公司的发展动能。

李明月指出，麦加芯彩加快建设更高层次更高水平的研发中心，有利于公司实现未来主营业务结构优化的战略布局，在巩固现有竞争优势的同时，进入与核心技术优势紧密相关的涂料新领域，实现公司业务及利润水平的快速成长，进一步扩大公司的经营规模、提高公司的盈利能力和综合竞争力，提升公司在行业内的竞争地位。

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