机构：2023年国内多晶硅的价格底线将在120-150元/千克区间

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2022年，国内多晶硅以及硅片作为光伏的上游市场，其行情的“大起大落”超出多数市场人士的预期，多晶硅以及硅片曾创造连续20多周上涨的记录，多晶硅价格突破300元/千克大关，硅片（182mm）价格在成本支撑下最高也触及7.6元/片。

纵观今年前三季度，光伏各级产品都处在持续上涨的行情之中，主要原因在于多晶硅作为光伏产业链的源头产品，市场持续的供不应求导致其价格一路“飙涨”。光伏下游产品由于成本支撑的原因，叠加产能释放受限，价格亦一路跟涨。

据SMM数据显示：2022年前三季度，国内多晶硅产量约为53.65万吨，折算约为206.35GW，反观同一时期的硅片对多晶硅的消费量达到232.2GW，多晶硅存在明显的供应缺口。除此之外，2022年前三季度意外事件频发：新疆多晶硅企业意外失火，导致其截至目前仍未恢复全部产能；多晶硅生产“要塞”——四川，历经长达半个月的限电，导致多晶硅生产严重受阻；内蒙限电、新疆疫情等原因都使得多晶硅出现不同程度的减产。此外，突发事件的影响加重了市场紧张情绪，进一步造成多晶硅价格上涨。

进入今年第四季度尤其12月份，市场发生明显反转：二三季度大量新投的多晶硅产能逐渐完成爬产达产，多晶硅供应量明显增加。据SMM数据显示：今年第四季度，国内多晶硅产量27.6万吨，环比第三季度增幅达到40.5%，供应大幅增长，下游需求却开始下滑。

由于对2023年的市场持悲观态度，自11月完成部分备货后，中旬终端企业对组件的采购量开始明显减少，组件、电池片、硅片等12月的预计产量出现不同程度下滑。其中，与多晶硅直接相关的硅片的12月预计产量为31GW，环比11月下滑14%。

除此之外，年底需求减弱也造成各环节不同程度的累库。由于硅片供应相对电池片存在明显过剩，当多晶硅供应补足后，硅片过剩状态尤为明显，多个龙头企业积累了大量硅片库存，其中某企业在12月初的硅片库存已达3亿片。随着库存累积，硅片企业开始降价排库，龙头企业的降价引发二三线企业纷纷跟跌，市场价格战兴起，价格形成互相踩踏。

同时，硅片价格的走跌使得硅片企业重新考虑多晶硅成本问题，叠加多晶硅供应过剩，使得交易转向买方市场。12月硅片企业对多晶硅的采购报价不断走跌，多晶硅价格形成滑坡。

展望2023年，SMM分析认为：光伏上游的市场行情将延续下行通道，主要原因在于各环节产能过剩，这一形势将会维持并进一步加重。

据SMM数据统计：2023年，预计全球新增光伏装机量约为350GW，同比增长40%左右，反观国内的多晶硅及硅片产能将分别达到244万吨、780GW，同比增长125%、41%。根据供需关系来看，考虑到容配比以及各环节损耗，2023年光伏对硅片的需求量约为437GW，对多晶硅的需求量约为115万吨，多晶硅及硅片产能均严重过剩。考虑到多晶硅的新增产能以及光伏的季度分布，结合市场各方调研，SMM预计：2023年国内多晶硅的价格底线将在120-150元/千克区间；考虑到15%的利润率及各项成本，对应硅片（182mm）的价格区间为3.8-4.4元/片。

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