新贵涌现，谁将撼动“隆基、中环”双寡头？

国内整县推进、风光大基地建设如火如荼，国外2030年欧盟1TW装机目标加快部署。作为实现双碳目标的主力军，光伏市场正获得前所未有的发展，国际能源总署预计到2050年，光伏会成为第一大电力来源，光伏装机将占全球发电装机的27%。

2022年光伏需求不减，产品持续涨价，企业忙于生产。光伏全产业链产能扩张布局空前，比硅料投资更热闹的，是实打实已投入量产的硅片。

一、新贵涌现，硅片战争一触即发

2022年2月10日，高景50GW大尺寸硅片项目完成二期投产，将与一期共同完成30GW的产能。2020年12月，硅片新贵广东高景太阳能携手珠海国资委一举签署170亿元的硅片投资协议，以黑马之姿闯入行业视线。背靠珠海龙头国企华发集团和IDG资本两大股东，以182mm与210mm（P/N型）大尺寸硅片为主打产品，高景目标是成为全球光伏硅片领域的龙头企业。

2022年2月24日，上机数控宣布继续向上游进军，拟耗资118亿元投建年产15万吨高纯工业硅及10万吨高纯晶硅项目，旨在降低原材料成本。上机数控是业内光伏专用设备生产商之一，提供晶硅高硬脆材料专用加工设备，2019年起，上机数控投资弘元新材料（包头）开始做单晶硅棒及切片，目前已拥有单晶硅产能30GW。

2022年2月25日，通合新能源切片项目二期第一片硅片顺利下线，标志着通威太阳能和天合光能的硅片正式进入量产化阶段。通合由通威、天合分别以65%、35%的出资比例共同持股，具备年产15GW硅片产能规模，自此两大龙头产业链再添一环。

2022年3月1日，京运通宣告斩获天合2.9亿片硅片大单。从上游光伏设备起家的京运通，主导产品包括单晶硅生长炉、多晶硅铸锭炉、区熔炉等光伏及半导体设备，近两年开始向硅片领域猛烈扩张，计划今年年底硅片产能达到20GW。

越来越多的新玩家跑步进入硅片的同时，一体化企业不断扩产以抢占市场份额，硅片环节有关成本与利润的竞争已经进入白热化阶段。

二、产能之争，后起之秀来势凶猛

2019年以前，隆基、中环、协鑫引领硅片三大六小寡头格局；2019-2021年，协鑫在单多晶之争中惜败，隆基、中环双寡头格局不断强化；2021-2022年起，单晶技术的定局，新兴实力玩家入场，硅片产业格局正在重塑。

从产能来看，2021年底硅片产能已经达到400GW以上，年度总产量超过200GW。

从产量来看，2021年前十厂家市场占比近90%，除隆基、中环双寡头和晶科、晶澳一体化厂家外，高景、上机、京运通、美科进入主要梯队前列；2022年一季度，上机、高景产量已经跻身前五。

（数据来源：PVInfolink）

从扩产来看，2019-2022年，随着新兴龙头产能的不断扩建，一体化企业硅片产能独大的局面正逐步被打破。从扩产来看，2019-2022年，随着新兴龙头产能的不断扩建，一体化企业硅片产能独大的局面正逐步被打破。在产能规划上，2022年底高景、上机数控、京运通和双良产能迅速增长，与头部硅片企业产能差距逐步缩小。

三、市场之争，系统降本迫在眉睫

硅片扩产带来产能过剩，成本成为市场竞争的决定性因素。一方面，大尺寸硅片在硅片端能降低单位长晶成本，在电池、组件、系统环节摊薄单瓦非硅成本，经济效益显著；另一方面，新产能带来的是新技术，相比老产能更先进、更经济、更高效。

（1）大尺寸 - 大势所趋

着眼未来，硅片大尺寸发展已成为必然趋势。王勃华今年2月份的最新报告指出：2021年，182+210占比超过45%，较2020年提升到10倍，2022年，这一数字将达到75%。

大尺寸发展迅猛，除了182/210铺天盖地的宣传，更大的原因是降本带来的压力。从2020年下半年起，硅料价格一路攀升，涨幅高达300%；其它如封装材料EVA、背板、银浆、边框、IGBT等几乎所有的光伏材料和部件都在涨价。而硅片尺寸的增大可以显著带来降本，减轻系统压力。

当硅片面积变大后，电池产能相应增加，带来人工、折旧、三项费用等的摊薄，据兴证电新测算，与M2相比，大尺寸电池成本可节约0.08元/W，降幅25.6%。组件环节类似，产能增加带来人工折旧的摊薄，182和210硅片制造的组件可以将度电成本大约降低9.3% - 10.9%。

此外，大尺寸硅片对生产企业自身的制造成本也更为友好，大尺寸硅片单位质量方棒拉制成本较低，尽管硅料损耗略有增加，综合来看，M10和M12 大尺寸硅片较 156.75 全方片仍能取得5%左右的降本。

（2）新产能 – 后发优势

大尺寸渐成主流的背景下，旧产能加速清退，大尺寸优质产能备受青睐。

据了解，拥有50GW产能布局的高景太阳能直接入局210赛道，高景在210MM等大尺寸硅片单晶炉、切片机及其它配套设备匹配度等问题方面拥有多项核心专利技术，在拉速等生产工艺方面具有突出优势，薄片化方面，其金刚线细径化水平领先行业。

上机数控的拉晶设备为全新设备，效率高、兼容210大尺寸硅片，其210大硅片良率已达95%左右，与传统166硅片良率差异已经不大。随着工艺的改进，预计成本优势将持续增强。

但现有小尺寸硅片产能对应的设备难以直接升级为大尺寸硅片设备，必然面临更新换代。新入局者切入大尺寸210mm硅片（兼容182mm），不用考虑落后产能退出成本，没有老产能折旧的负担，这也为其与老牌玩家抗衡增添优势。

四、产能过剩，大尺寸却供不应求

光伏下游产能过剩成为常态，据中国光伏行业协会的预测，2022年全球光伏装机规模将在180-225GW之间，而2021年底硅片产量便已达到218GW,工信部最新公布1-2月份国内硅片产量40GW，伴随着2022年产能进一步的释放，硅片过剩是必然事件。

然而去掉约30%的小尺寸的老旧产能，大尺寸硅片却供不应求。

据浙商证券不完全统计，2021年底硅片、电池、组件的210大尺寸产能分别约80GW、90GW、90GW。硅片产能较电池片、组件扩产速度更慢，一旦下游大尺寸需求超预期，大硅片的结构性紧缺状态可能加剧。

在硅片环节，中环85GW产能中210大硅片占到50GW，隆基硅片在成本方面相对其它企业有突出优势。与硅片产能多用于自用的晶科、晶澳等一体化厂家不同，高景等硅片新秀正在迅速崛起，以最先进的技术、强大的资金实力，在硅片行业替代老牌龙头，对双寡头格局发起冲击。

长江后浪推前浪，新的产业格局正在成形。

关键词： 通威股份